הדולר נחלש אחרי דוח התעסוקה האמריקאי; הפזו התחזק ב 0.71% ונחלש ב 2.58% בשבוע

מעסיקים בארצות הברית הוסיפו 29,000 משרות בספטמבר מול תחזית של 90,000, ומדד הדולר של בלומברג ירד ב 0.3%, היום הגרוע ביותר שלו בחודש. הפזו המקסיקני התחזק ב 0.71%, אך נחלש ב 2.58% בשבוע. ברזיל נותרה מחוץ לתמונה: הנתון שלה מקומי.

הדולר אחרי דוח התעסוקה: הפזו התחזק, אך הדולר סיכם שבוע עולה

מעסיקים בארצות הברית הוסיפו 29,000 משרות בספטמבר מול תחזית של 90,000, ושיעור האבטלה עלה ל 4.2% מ 4.1%, לפי AP בפרסום של PBS¹. מדד הדולר של בלומברג ירד ב 0.3%, היום הגרוע ביותר של הדולר בחודש, אך הדולר עדיין צבר כ 0.8% בשבוע, השלישי ברציפות של עליות, לפי בלומברג כפי שפורסמה ב El Financiero⁹. הפזו המקסיקני התחזק ב 0.71% ל 18.16 לדולר אחרי ארבעה ימי ירידות, ובשבוע כולו נחלש ב 2.58%, לפי El Financiero⁸. המדד המוביל בבורסה המקסיקנית עלה ב 1.10% והנאסדק ב 1.19%, לפי El Financiero¹⁰.

בארגנטינה הדולר הסיטונאי ירד ב 0.3% ל 1,520 פזו, לפי אינפובאה¹⁵, אבל המקור אינו קושר זאת לדוח. ניקולס מרינו, סוחר ב ABC Mercado de Cambios, ייחס את הירידה לעודף היצע בסגירה. מאוריסיו וילקורטה, אסטרטג ב IOL, ייחס לדוח את עליות וול סטריט.

הפד: ההערכות לאוקטובר ולסוף השנה נבדלות

ההערכות נוגעות לאופקים שונים. וילקורטה אמר שהדוח הפחית בחדות את הציפיות להעלאת ריבית של הפד באוקטובר. אנריקה קובארוביאס, הכלכלן הראשי ב Actinver, אמר שהנתונים מחזקים את האפשרות שהפד יותיר את הריבית ללא שינוי באוקטובר. קן מהוני ממהוני אסט מנג'מנט אמר ל CBS² שהמספרים אינם מצדיקים העלאה באוקטובר ושהעלאה תצטרך להגיע מנתוני האינפלציה. בלומברג מדווחת שבסוף היום המשקיעים חזרו לתמחר העלאה נוספת לפני סוף השנה. בת' האמק, נשיאת הפד של קליבלנד, אמרה ל PBS³ שהאינפלציה חורגת מהיעד יותר מחמש שנים וחצי. נתון האינפלציה של ספטמבר ייחשף ב 14 באוקטובר.

מקורות שונים נותנים גם תשואה שונה לאג"ח האמריקאי ל 10 שנים: AP מדווחת על 5.17% מול 5.24% יום קודם, El Financiero על 5.23%, ואינפובאה על 5.28%, הגבוהה מאז 2002. לא יישבנו את הפער, ולכן אין כאן מספר אחד.

ריבית אמריקאית: שלושה מקורות, שלושה הקשרים

שלושה מקורות באזור מקשרים את המסחר המקומי לריביות בארצות הברית, כל אחד בהקשר אחר. ב Mexico News Daily¹¹ נכתב שהפזו נחלש ב 6.32% בספטמבר, ההיחלשות החודשית הגדולה מאז יוני 2024. העיתון מייחס זאת, בין השאר, להעלאת הפד ב 16 בספטמבר ל 4% ולהותרת הריבית של Banxico על 6.50% ב 24 בספטמבר, שצמצמה את הפער ל 250 נקודות בסיס.

בקנדה כתב ב Financial Post⁷ צ'רלס סן ארנו, הכלכלן הראשי של Servus Credit Union, שתשואת האג"ח הקנדי ל 10 שנים עלתה השנה בכ 45 נקודות בסיס, מול כ 100 נקודות בסיס בארצות הברית, ושהפער בריביות תרם להיחלשות חדה של הדולר הקנדי בשבועות האחרונים. זו דעת כלכלן אחד.

בארגנטינה פרמיית הסיכון של JP Morgan נגעה ב 655 נקודות בסיס, הגבוה מאז 27 בנובמבר, וננעלה ב 646, ואינפובאה¹⁵ מציין שזה קרה בעיצומה של התנודתיות בתשואות האג"ח האמריקאי. שר הכלכלה לואיס קאפוטו תלה את העלייה בחלקה ב"הלם חיצוני אכזרי למדי", שנובע לדבריו מרמת הריבית הבינלאומית ומזינוק הנפט, אך אמר שהמצב החיצוני אינו מסביר הכול, לפי אינפובאה¹⁶.

נפט: מי שמשחרר, מי שמסבסד ומי שמרחיב

ה G7 הודיעו על שחרור 100 מיליון חביות דרך סוכנות האנרגיה הבינלאומית על פני ארבעה חודשים, עם שחרור סולר מוקדם בעשרים הימים הראשונים, לפי AP בפרסום של PBS⁴. הממוצע הארצי של הסולר בארצות הברית עמד על 6.37 דולר לגלון, אחרי שיא של 6.52 דולר ב 22 בספטמבר.

במקסיקו המדינה מוותרת על מס הסולר. לפי Expansión¹³, זה השבוע הרביעי ברציפות שבו הסולר אינו נושא מס IEPS של 7.36 פזו לליטר, והמחיר מוגבל ב 27 פזו. גביית ה IEPS על בנזין וסולר ירדה ב 5.0% בינואר עד אוגוסט. צוות קרן המטבע ממליץ להפסיק את סבסוד הדלק בהדרגה, לפי Expansión¹², והמסקנות ראשוניות.

קנדה וארגנטינה מרחיבות את צד ההיצע. Global News⁵ מדווחת על צינור Pacific Link, מיליון חביות ביום מאלברטה לחוף המערבי, ומשרד המשאבים הטבעיים של קנדה מציג אותו כדרך להפחית את התלות בארצות הברית, לפי המשרד⁶. בארגנטינה אושר פרויקט של Pluspetrol בשווי 12.4 מיליארד דולר, שיפיק בשלב הראשון 50 אלף חביות ביום, לפי אינפובאה¹⁷. ה Brent לדצמבר עלה ב 0.5% ל 102.80 דולר, לפי אינפובאה¹⁵. הנתונים על שני הפרויקטים הם תוכניות של הממשלות והחברות.

מסחר: מכסים אמריקאיים מצפון ומדרום

שר הכלכלה של מקסיקו, מרסלו אברד, אמר על המשא ומתן הסחר עם ארצות הברית: "בכל יום אנחנו קרובים יותר להגיע להסכמים חדשים", ועדיפותו להפחית את מכסי סעיף 232 על רכב, פלדה, אלומיניום ונחושת, לפי Mexico News Daily¹⁸. בקנדה מדווח Financial Post¹⁹ על מכסים אמריקאיים בהיקף כ 45% על רוב העץ הרך הקנדי, ושר האוצר פרנסואה פיליפ שמפן הזכיר חבילה של 7.5 מיליארד דולר להגנה על עובדים ועסקים הנפגעים מלחצי סחר, לפי משרד האוצר²⁰. אברד מדבר על הסכמה שטרם הושגה, ובקנדה אין הודעה על הסכם, ולכן אין כאן תוצאה.

ברזיל: סיכון מקומי, ומקור אחד

ב NeoFeed¹⁴ כתבו שהפרמיה החציונית באג"ח התשתית הברזילאיות מול אג"ח ממשלתי צמוד מדד עלתה בספטמבר מ 0.01% ל 0.38%, וב 1 באוקטובר הגיעה ל 0.42%, הגבוהה מאז יולי 2024. העיתון מצביע על בנקים שנאלצו להחזיק בספריהם הנפקות שלא נמכרו: מוסדות פיננסיים החזיקו ב 86.3% מההנפקות המוטבות ברבעון השני, לפי סקר של NeoFeed. אנליסט אשראי בבנק, בעילום שם, הוסיף את קרבת הבחירות. דוח של GMA Capital שמצטט אינפובאה מזכיר את סבב הבחירות השני בברזיל כשכבת אי ודאות נוספת. אף מקור אינו קושר את תנועת האג"ח הברזילאי לריבית האמריקאית או לנפט, והנתון מבוסס על מקור אחד.